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未来五年铜的供求关系将不平衡


发布日期:2021-10-11 06:04   来源:未知   阅读:

  这一轮铜铝的未来大趋势,以前的周期只是参考的一个方面,主要取决于未来10年(再长点20年)的供需矛盾关系。

  供过于求,价格下跌,公司估值随之下降;供过于求,价格自然疯狂上涨,业绩大幅上涨,上市公司估值也会大幅上升,道理很容易理解。行政措施不能解决长期供求问题,只能带来短期波动。(6月中上旬,上层表示,应采取措施加强市场监管,打击不正当投机行为,抛售。铜铝资源迎来震荡。当时我的行文说,短期利空是长期利好的,选择合适的位置加仓铜铝个股。

  一个月后的7月10日左右,上层应该意识到了什么,不再强调市场监管、不正当投机行为等行政措施,而是强调资源的上涨给中小企业生产带来困难,果然降低标准,释放适当宽松的货币金融环境。

  未来5年(21-25年)的供需关系:为什么要选择未来21-25年作为一个时间段,主要是因为这五年有些矿山在逐年扩大生产能力。这个时间段的供需有两个主要情况:供应方面,近年来发现开发的大型铜矿相对较少,主要包括刚果卡莫阿铜矿、秘鲁、塞尔维亚佩吉铜矿、中国玉龙铜矿、驱龙铜矿、智利Blanca二期项目。这些矿山的扩张浪潮在2024年达到顶峰,其他矿山已经吃了老本,开采了很多年,面临着矿山品味的下降和枯竭。

  所以我们大致估算一下,以上扩产能力的矿山大多隶属于紫金矿业,紫金矿业20年铜产能约为46万吨,21年56-58万吨,22年85万吨,25年铜产能约为110万吨,4年后25年铜产能约为21年50万吨,考虑到紫金矿业的许多矿山权益约为40%-50%,因此实际增产能力应为2倍,即100万吨。另外,智利的Quebrada铜矿二期项目也有较大的增产能,24年满负荷达到产后产能31.6万吨,因此,到24年扩大浪潮峰值时,这5年的最大增产能也就是160万吨左右(适当放水)。

  看看这五年的需求端,全球碳达峰碳中和,新能源的逐年推进,光伏、风能、新能源汽车铜的使用量大幅增加,以及相关新能源电网配套设施的改造,都持续需要大量的铜铝资源。就拿新能源汽车来说,到2024年,新能源汽车将达到30%-40%,25年后将努力超过50%,当然是预计(新能源汽车目前市场上的全球销售比例约为5%,到24年达到20%-30%还是差不多),那持续增长的铜铝使用量毛估计可以算出来(以前我以2025年算出来,新能源汽车的销售比例约为50%,那么铜的年增长需求约为240万吨)保守地按200万吨计算也是很可怕的。那么有些人会说,将来房地产不行,铜的需求也会下降。将来我认为房地产的增长速度不会像过去十年那么快,所以需求还是大幅下降。

  然后近5年铜供应端最大年增长约160万吨,但需求端25年增长约200万吨,所以已经明显供需失衡,一方面是供应瓶颈,另一方面是需求逐年增加,铜危机即将来临。然而,考虑到22年、23年铜的生产能力在逐步扩大,对新能源铜的需求也在逐年上升,因此这两年需求端和供应端的增长可能会打平手,或者供应有时会偏紧,到25年后就会面临供需失衡。这25年到30年这个碳达峰吃紧阶段,铜铝需求持续大幅增长,供应方面却没有再增加,或者会略有下降,因为铜的品位下降是不可避免的,供需失衡,铜铝危机将来临。返回搜狐,查看更多香港最快开奖现场直播

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